L'équipe des pirates, surveillée par celle de Mr Trelawney, se met enfin en quête du trésor. Le chemin s'annonce long, tortueux et très fatiguant. La nuit venue, Gray s'approche du camp pour essayer de libérer Jim. Mais Silver le repère et malgré son agilité au couteau, Gray est mis en échec. Le lendemain, après maintes péripéties, Silver parvient à trouver l'emplacement du fameux trésor. Mais une bien mauvaise surprise l'attend...